中粮期货：宏观利好，产区干旱，美豆走势强劲

　　美豆主产区干旱炒作

　　美豆的播种工作基本完成，进入美豆的生长关键期，干旱天气引发市场担忧。从天气预报来看，美豆种植区干旱面积持续扩大且天气炒作动能仍存在。

　　根据USDA报告显示约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为39%，去年同期为9%。同时，美国干旱监测报告显示，尽管上周末和本周初部分地区出现降雨，但是作物带大部分地区的干旱继续加剧。

　　土壤墒情的缺失也导致了优良率为59%，表现不佳。从后期来看，大豆墒情的缺失并不是不可逆的，目前处在出苗的末期，并未达到关键生长期，如果后期降水出现，而宏观情绪配合弱化的话，那么价格存在较大的下跌风险。但降雨能否改善美豆的优良情况还有待市场观望。

　　当前的价格与基本面的情况并不匹配，上涨的动力主要来自于宏观，那么后期我们需要关注的点主要是宏观和美国是否会出现降水。

　　国内豆粕偏强运行

　　截至6月9日的一周，国内油厂大豆库存449.58万吨，上周449.58万吨，油厂豆粕库存46.11万吨，上周为46.11万吨压榨为196.9万吨，上周为196.9万吨。国内大豆集中到港，下游库存增加，供应略显宽松，因此现货价格涨幅略小。

　　虽然近期大豆到港量较高，油厂开机率也有所回升，但是由于大豆价格的上涨，油厂榨利一直处于亏损的状态，部分大型油厂有意控制压榨节奏，且下游库存较低，买货积极性较高，同步带动了国内豆粕期现货价格的上行。

　　综上所述，展望后市涨跌，还看美豆走势。美豆强势上涨已经持续三周，短期来看仍是偏强运行，后期我们需要关注的点主要是宏观和美国是否会出现降水。国内方面，美豆走势带动国内豆粕走强，预计短期现货价格将继续向上运行，后续需要持续关注主产区天气的变化情况和国内油厂的榨利情况。

　　（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）