宏观层面利好！螺纹钢止跌反弹，后市涨势能否延续？

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一、产业分析

观点：近期国内宏观政策利好，市场超跌情绪修复，螺纹钢价格止跌反弹。中长期而言预期供应回升，淡季螺纹钢需求偏弱，期价以低位震荡为主。

宏观方面，国内5月PMI中采数据为48.8，叠加市场对刺激政策预期，市场情绪修复。广州支持房企与金融机构自动协商存量融资展期，青岛等地出台稳地产政策，杭州以及天津多地发布汽车购置补贴措施等。

供给方面，本周螺纹产量环比下降。我的钢铁（Mysteel）发布的数据显示，截至6月8日当周，国内螺纹产量回落3.94万吨至269.47万吨，同比减少36.13万吨

需求方面，本周需求环比回升，终端需求相对平稳。本周螺纹表观消费量环比减少5.98万吨至305.54万吨，同比增加16.06万吨。

库存方面，现货市场交投氛围积极，本周库存降幅出现扩张。截至6月8日，国内五大品种钢材库存环比减少63.13万吨至1616.04万吨。其中，螺纹钢库存环比减少36.07万吨至774.06万吨。

本周Mysteel数据显示终端需求依然较为疲弱，螺纹周表需下滑至305万吨左右，卷板需求基本平稳，仍具有一定的韧性。由于建材产量仍有小幅回落，当前去库速度依然在比较健康的水平，且卷板仍未开始累库。

我们认为，终端需求的弱势虽对钢价形成压制，但库存端矛盾不大以及建材的低库存短期带动钢价仍有一定的反弹驱动。当前市场依然对于政策预期有一定期待，短期预计仍呈反弹格局，关注电炉成本附近压力。中长期而言预期供应回升，淡季螺纹钢需求不乐观，期价以低位震荡为主。

二、技术分析

螺纹2310：日线有企稳反弹，小时就别价格短期出现较为强势的反弹，短期有进一步上探的需求，短期而言，行情或将继续向上测试3750附近压力，关注其测试情况，短期支撑3500附近，此支撑有效情况下反弹走势将持续，短期预计运行于3520-3750区域。

三、投资建议

螺纹2310：宏观政策利好，市场情绪修复，螺纹钢止跌反弹，反弹力度偏弱。操作上关注3750压力位置，短期关注废钢价格变化及电炉成本附近压力；中长期受到梅雨季需求淡季影响，不影响弱势格局，期价低位震荡运行。

四、相关产业链

刘玉龙

期货从业资格证号：F3053353

投资咨询资格证号：Z0014573