云音乐午盘涨超3% 中金维持跑赢行业评级

　　云音乐（09899）午盘上涨3.46%，现报79.35港元，成交额380.117万港元。

　　近日，中金发布研究报告称，维持云音乐（09899）“跑赢行业”评级，考虑其更加重视盈利及行业估值中枢上移，目标价115港元。网易公告1Q23业绩，其中云音乐1Q23毛利率环比提升4.6ppt至22.4%，超该行预期，主要因成本控制更加有效。期内在线音乐订阅收入健康发展，社交娱乐业务优化调整；内容建设也不断完善，与母企有更紧密的生态合作。

　　该行认为，当前公司对于版权投入的ROI依然看重，版权的回归进度仍需看重投入产出比，而1Q23毛利率环比明显提升，预计2023年或延续这一趋势，有望实现全年维度Non-IFRS盈利。