亏惨了就准备取消止损线，冲积资产这招能行吗？

　　界面新闻记者 | 穆玥

　　据财联社报道，在近日举办的年中投后沟通会上，知名私募冲积资产在回应公司投资总监陈忠近两年业绩不佳一事时表示，亏损主要源于其投资方法在新的市场环境下碰到了较大挑战，“对于他来讲，这两年是最难熬的一段时间，是职业生涯挑战最大的一段时间，能看出来他压力不小。”

　　冲积资产坦言，近一年公司旗下产品赎回份额为20-30%左右，也确有产品止损清盘，但比重不高。基于持有人长期利益考量，近期公司在筹谋征得持有人意见，希望取消止损线。

　　冲积资产成立于2014年1月，2020年11月在中国基金业协会完成登记备案，并在同年12月开始发行产品。公司投资总监陈忠曾任中海基金分析师、高级分析师、基金经理、研究副总监，于翼资产投资总监兼投资经理；研究总监徐莉曾任雷曼兄弟亚洲股票研究部分析员，野村证券亚洲股票研究部分析员，农银汇理基金分析师、基金经理助理、基金经理，南土资产投资总监等。

　　在陈忠和徐莉的强强联合之下，冲积资产在正式发行产品次年便以高达79.22%的平均收益率一举夺得了私募排排网2021年度百亿私募收益冠军，公司的管理规模也随之快速突破了百亿元大关。

　　不过，随后冲积资产的业绩便开始大幅回撤，好买基金网数据显示，2022年度公司旗下产品的平均收益率为-34.13%，今年以来的平均收益率为-6.66%。据中国基金业协会最新披露的数据，目前冲积资产的管理规模也已经回落至50-100亿元区间。

　　事实上，早在冲积资产之前就曾有私募在业绩大幅亏损之后打起过变更止损线的主意，比如2022年4月份前后多家百亿私募与托管机构协商，拟调降部分产品的预警线与止损线。

　　然而，调降止损线一般需要征得产品客户的同意，有着不小的协商难度，抛开这点不谈，究竟该不该调降止损线这一问题本身也备受争议。

　　一般而言，私募产品设置止损线是为了将客户的最大亏损限定在一定范围内，避免管理人以过于激进的策略博收益，无视客户资金安全。当产品净值跌破止损线之后，该基金必须按规定减仓甚至清仓。

　　但是，一直以来也有不少私募基金经理认为，严格按照止损线的约束来执行的话，会导致自己的操作非常被动，很容易减仓在市场低点，不利于客户的长远利益。

　　广州珠江新城的一位私募基金经理表示，止损线确实会在一定程度上影响基金经理的操作，但是既然设置了止损线，就应该严格执行，基金经理应该努力使得产品净值不触及止损线，比如提前减仓等，而不是在产品净值已经触及止损线以后再去协商降低止损线，这样的话就违背了设置止损线的初衷。

　　上述私募基金经理也提醒投资者，调降止损线以后产品净值后续确实有可能实现修复，但是也同样存在亏损进一步扩大的可能，投资者面对相关情况时需要审慎抉择。