止步12连降！美国7月CPI同比上涨3.2% 核心CPI创两年多来最小连续涨幅

　　来源：华尔街见闻 王眉

　　互换市场显示，美联储年内再度加息的可能性下降。不过分析认为，不要指望美联储会很早宣布“任务完成”。

　　美国7月CPI整体升核心降，核心CPI出现两年多来最小连续环比涨幅，进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望。

　　8月10日周四，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%；CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平。

　　剔除波动更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，低于前值4.8%。

　　经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。虽然核心指标显示潜在通胀率仍处于高位，但自去年9月达到6.6%的峰值以来，核心通胀几乎每个月都在放缓。

　　7月核心CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平，并创两年多以来的最小连续涨幅。

　　分析认为，核心CPI环比增长0.2%符合通胀逐步降温的趋势——要实现美联储2%的通胀目标，通胀月环比应为0.2%（部分月份应为0.1%）。

　　不过，值得注意的是，美联储官员密切关注的核心服务通胀指标7月再次加速，同比上涨4.1%，6月涨幅为4%，当时创下了18个月低点，这凸显了通胀回到疫情前水平的道路可能坎坷不平。

　　数据公布后，美元指数短线下挫逾20点，现报101.89。现货黄金短线走高6美元，现报1930.01美元/盎司。

　　美股指数期货涨幅扩大，纳指期货涨逾1%，道指期货涨0.5%，标普500指数期货涨0.6%。

　　美国国债收益率下行，10年期收益率为3.967%，2年期收益率为4.739%。

　　互换市场显示，美联储年内再度加息的可能性下降。

　　住房是CPI最大贡献项，机票、二手车、医疗服务均有所下降

　　环比来看，住房是整体CPI增长的最大贡献项，占增长的90%以上，机动车辆保险价格也有所贡献。

　　核心CPI中，住房、汽车保险、教育和娱乐价格都有所上涨。机票、二手车和卡车、医疗服务和通讯价格7月有所下降。

　　同比来看，住房价格同比上涨7.7%，占核心CPI总增长的三分之二以上。

　　其他同比显著增长的项目，包括机动车辆保险（+17.8%）、娱乐（+4.1%）、新车（+3.5%）以及家庭家具和运营（+2.9%）。

　　虽然住房通胀同环比都在增长，但增长放缓的势头变得更加明显：

　　这给未来通胀降温带来了希望。

　　7月加息可能是本轮最后一次，但不要指望美联储会很早宣布“任务完成”

　　7月的CPI数据，可能会给美联储带来一些安慰。

　　此前瑞银在报告中表示，对于美联储来说，7月份的CPI数据应该是另一个受欢迎的消息：

“如果CPI接近我们的预期（整体CPI同比增长3.2%，环比增长0.2%；核心CPI环比增长0.1%，同比增长4.7%），将支持一些官员关于额外加息不必要的观点，至少目前是这样。”

　　天达财富投资（Investec Wealth & investment）首席投资策略师Chris Holdsworth认为，7月总体通胀同比上升不太可能意味着通胀降温趋势将持续逆转。他强调，PPI仍然是CPI通胀的关键领先指标，可能会影响未来几个月的通胀轨迹。

　　彭博经济分析认为：

“劳动力市场正在降温，为最具粘性的通胀类别提供了抑制通胀的动力，这种情况应该会持续到今年剩余时间。FOMC 7月份的加息可能是一段长时间暂停之前的最后一次加息。”

　　当然，分析师们也都强调，除7月CPI报告，美联储9月会议之前，还会有一份非农报告和一份CPI报告出炉。

　　也有分析认为，历史表明，通胀是顽固的，一旦通胀上升，其持续时间可能会比预期更长，所以不要指望美联储会很早宣布“任务完成”。

　　对于美联储来说，也许接下来更重要的问题是，高利率水平将维持多久。

　　穆迪首席经济学家马克•赞迪（Mark Zandi）稍早前告诉CNBC：

“如果通胀按预期发展，就足以说服美联储至少在总体上不再进一步加息。不过，降息的门槛很高，因为通胀并不温和，仍高于目标。他们会等到绝对确定通胀将回到目标水平后再开始降息。”