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2900果真是氧化铝的一道坎儿?

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氧化铝期货主力合约AO2311 自7月18日启动涨节奏,三连阳之后进入为期一周的平台整理期,随后发力冲击2900元/吨的整数大关。好景不长,多头仅仅庆祝了两天就迎来下跌,回吐前期涨幅。截至8月4日,价格再次回归2900之下元/吨,收盘于2871元/吨。

氧化铝这波凭啥强势拉涨?

氧化铝期货上市时间不久,目前行业内对其接受度仍在逐步提升中,此前遗留的价格区域性差异问题尚待解决。从这波拉涨来看,一方面原料端广西铝土矿遭遇暴雨冲击,国产矿采矿难度增加;另一是供应端贵州个别氧化铝厂进入检修;最后则是需求端西地区进入丰水期,电解铝复产刚需采购原料氧化铝,提振消费。三重因素叠加下,南方现货市场氧化铝率先出现紧平衡,带动北方市场价格上涨,传导至期货盘面,点燃多头信心。

短期后市怎么看?

价格下方最低给与2700-2800元/吨的支撑,主要原因是当前氧化铝本在2670元/吨附近,即时盘面利润接近200元/吨,高于100元/吨的合理利润估值。当前氧化铝远期曲线呈现罕见back结构,验证了市场对现实强于远期的一致预计,价格向上突破无更多利好支撑,短期可逢低做多,需警惕成本端烧碱价格坍塌风险。

氧化铝观点

氧化铝建成产能显著过剩,再加之行业内仍在不断新建产能,供需矛盾加剧,价格上涨受限,行业利润空间被压缩。考虑到直接配套铝厂的氧化铝厂数量众多,即使价格贴近成本线运行也能依靠下游让利行为维持生产,故在成本线下给与150元/吨的亏损,长期底部运行区间在2500-2550元/吨。

2900果真是氧化铝的一道坎儿?

研究员:张维

从业资格证号:F3028643

投资咨询资格证号:Z0013970

研究员:王晨希

从业资格证号:F3019654

投资咨询资格证号:Z0011802

研究员:陈怡

从业资格证号:F03090744

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