欧美两大央行转向模糊措辞 投资者认为利率或见顶

　　过去一年，欧洲央行对利率的表态始终都很明确：只升不降。但本周，他们的态度却发生了微妙的变化。

　　当地时间周四，欧洲央行将利率上调0.25个百分点，但却放弃了贷款成本继续上行的指引。这与美联储一天前的做法如出一辙。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在会后证实，这是该行连续第9次加息，但也有可能是最后一次。她透露，在9月举行的下一次政策会议上，欧洲央行可能会继续加息，也有可能暂停加息。她在总结欧洲央行越发中性的态度时说：“这是一个决定性的可能。”欧洲央行管委斯图纳拉斯则表示如果9月加息，那将是最后一次。

　　美东时间周三，美联储主席杰罗姆·鲍威尔也给出了同样模棱两可的表态。他在美联储加息0.25个百分点后表示，虽然美联储“的确有可能”在9月再次上调借贷成本，但也“有可能在那次会议上按兵不动”。

　　投资者和分析师都认为，这一措辞转变明确预示着美国或欧元区的利率正处于或接近峰值。

　　债券投资者机构Pimco的投资组合经理Konstantin Veit说：“这次会议重申了我们的观点，即欧洲央行虽然有可能进一步加息，但我们认为它已接近巡航高度。”

　　这一转变也得到了数据支撑。几个月来，大西洋两岸的通胀率都在下降。美国6月份的通胀率降至3%，欧元区则降至5.5%，预计周一公布的欧元区7月份物价上涨数据将进一步下滑。

　　富达国际全球宏观经济学家Anna Stupnytska说：“随着紧缩政策继续通过信贷渠道进入实体经济，我们看到欧元区的传导机制正在发出更清晰的信号。”

　　欧元区的经济也在迅速走软。

　　过去两个季度的产出停滞不前，预计下周一公布的第二季度GDP数据最多只能微幅增长。本周对采购经理和银行的调查显示，私营部门的活动急剧萎靡，因此人们担心第三季度经济会进一步疲软。

　　“管道通胀正在下降，欧元区GDP目前看起来非常糟糕。”意大利裕信银行首席经济顾问Erik Nielsen说，“所以，理智的中间派最终站到了鸽派一边。”

　　美国经济表现较好。美联储周三放弃了对今年经济衰退的预测，而美国第二季度GDP也增长2.4%，超出预期。

　　鲍威尔警告称，由于美国经济颇具韧性，因此可能需要采取更多紧缩措施来抑制物价上涨。“随着时间的推移，更强劲的增长可能会导致更高的通胀。”他说，“我们已经采取了很多措施，紧缩政策尚未完全显现出效果。”

　　拉加德周四表示，欧洲央行将对是否需要采取更多紧缩措施持开放态度，具体情况还要看数据。由此看来，欧洲央行有可能像美联储上月一样暂停一次加息，之后再恢复加息。

　　这在很大程度上取决于7月和8月的消费者价格指数增长情况，以及欧洲央行在9月的议息会议结束后直接发布的通胀预测。但拉加德表示，欧洲央行还会考虑劳动力市场、投资和通胀预期等方面的数据。

　　法国外贸银行经济学家Dirk Schumacher预测，欧元区通胀率将进一步下降，因此不太可能继续加息。“从表面上看，欧洲央行对是否再次加息持开放态度。”他说。

　　拉加德对通胀前景持中性观点。此前环球网报道，俄罗斯退出一项允许乌克兰从黑海港口出口粮食的协议。拉加德警告称，这可能会给食品价格带来“新的上行压力”，而“正在发展的气候危机”同样如此。工资或利润率的超预期增长也可能使通胀率居高不下。

　　但她表示，欧元区近期的经济前景“有所恶化，主要原因是区域内的需求疲软”。她还补充道，这应该会降低价格压力，尤其是叠加能源价格下跌的影响。

　　咨询公司Pantheon Macroeconomics经济学家Claus Vistesen说：“考虑到他们之前的收紧速度很快，加上上个月的经济数据不佳，这种转变并不出人意料。”

　　但他也表示，第二季度的工资增长数据有可能“令人不快”，这将“在欧洲央行的鹰派在9月份被打回原形之前，为其创造最后的荣耀时刻”。