广发期货【国债期货】：月末资金平稳，市场情绪好转期债有所反弹

　　[国债期货]

　　【市场表现】

　　国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.44%，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率普遍明显下行，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行2.55bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行3bp，30年期国债活跃券“23附息国债09”收益率下行2.35bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行4.5bp。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行开展1040亿元7天期逆回购操作。当日有250亿元逆回购到期，因此净投放790亿元。资金面方面，月末临近银行间市场周三资金面平稳无忧，可跨月的七天质押式回购加权利率小幅走低，非银融入成本较上日也略降至2.1%-2.2%，但相比银行类机构仍相对偏高。全国和主要股份制银行一年期同业存单成交较上日回落2bp左右至2.32%附近，一级尚无有效报价。央行逆回购加码投放，呵护机构跨月心态平稳，流动性整体仍无恙。货币政策基调仍偏宽护航经济稳增长，市场对后续降准预期仍未消，资金面整体预期平稳。、

　　【消息面】

　　就存量房利率调整，据对六大国有银行、全国性股份制银行，以及包括广州银行、广州农商行、南粤银行等地方法人银行在内的10多家广东地区主流银行调查，目前部分银行已就存量房利率调整开展调研和需求收集。根据调查所得，目前广州主流商业银行尚未有降低存量房贷利率的跟进举措，但部分银行已经对情况进行了摸底调查。

　　【操作建议】

　　经过政治局会议的消息冲击，昨日债市情绪相对企稳行情上出现一定超跌反弹，但由于房地产等具体稳增长举措尚未出台，仍需继续观察是否会有政策预期差出现。当然目前基本面数据尚未好转，居民加杠杆意愿尚未有起色，在此环境下债市趋势性调整风险尚有限，鉴于下半年货币政策整体宽松，预计仍有降准降息可能，调整后可能带来更好买点。短期注意期债调整风险，单边策略尚关注调整后做多机会。期现套利策略上，建议关注TS品种上正套策略机会。空头套保策略上，建议投资者可关注基差偏窄时点的建仓机会。

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