中银理财宋福宁：做好面向财富管理的各项能力建设，布局养老金融生态要广泛开展跨界合作

　　7月12日，2023招商银行财富合作伙伴论坛在北京举行，主题为“新时代·新财富·新价值”。招商银行行长王良和来自合作机构的代表出席，并作主题演讲。

　　在主题论坛环节，中银理财总裁宋福宁表示，目前理财子公司主要面临三方面挑战，即产品净值波动与客户预期存在偏差、长期限产品募集困难、资产配置难以平衡长期投资收益与短期业绩波动。他指出，在“大资管”行业高质量发展新时代，理财子公司在提升资产管理能力的同时，还要进一步做好面向财富管理的各项能力建设。

　　对于养老金融生态，他强调，现阶段养老金融产品面临的主要挑战是难以兼顾投资者长期高收益和短期低波动的双重期望。因此，各相关机构要发挥自身优势，广泛开展跨界合作，同时，要完善内部考核评价机制，发挥导向作用。

　　以下为现场实录：

　　（一）对新时代的新理念、新技术、新模式的思考和探索

　　1、新时代下资管行业面临的挑战与机遇

　　党的二十大报告提出，近年来，我们贯彻新发展理念，着力推进高质量发展，推动构建新发展格局，实施供给侧结构性改革，制定一系列具有全局性意义的区域重大战略，我国经济实力实现历史性跃升。2022年，国内生产总值达121万亿元，再次跃上新台阶，稳居世界第二位；人均国内生产总值为8.57万元，超过全球平均水平，稳居中高收入国家行列。进入高质量发展新阶段，乡村振兴、共同富裕等重大战略深入推进，中等收入群体持续扩大，广大居民迫切需要通过财富管理和资产管理，实现贯穿生命周期的财富创造、保护、传承、再创造。建立更高水平的“资管-财富生态”，既是投资者的现实需要，也是“大资管”行业高质量发展的必然要求。资管领域，资管新规发布后迎来“去通道、破刚兑、回归业务本源”的高质量发展新时代，发展前景广阔；财富管理领域，头部机构凭借开放精神、创新理念、专业队伍和先进技术，开启由“产品销售”向“投顾服务”转型发展的新篇章，带领行业驶向新蓝海。

　　与此同时，我们也要看到，当前外部环境更趋复杂严峻，地缘政治冲突持续，主要央行政策紧缩效应显现，国际金融市场波动加剧；从国内看，经济内生动力还不强，需求仍然不足，消费复苏动能的可持续性面临挑战，全球经济增长放缓也可能使外需承压。这些因素将持续映射到金融领域，对“资管-财富生态”发展带来挑战。对理财子公司而言，挑战主要来自三个方面，一是产品净值波动与客户预期存在偏差，客户对产品业绩波动的承受能力仍然较弱；二是长期限产品募集困难，流动性管理压力较高；三是资产配置难以平衡长期投资收益与短期业绩波动。

　　2、理财公司的应对策略、探索与实践

　　作为具备中国特色的资管形态，银行理财凭借稳健的投资收益成为居民资产配置的重要金融工具，是通过多层次资本市场服务经济高质量发展的重要力量。在“大资管”行业的高质量发展新时代，理财子公司在提升资产管理能力的同时，还要进一步做好面向财富管理的各项能力建设。

　　“十四五”时期，中银理财贯彻落实国家战略，坚持稳中求进工作总基调，把握新发展阶段的新任务要求，主动融入多层次资本市场体系发展大局，引导金融资源流向国民经济的关键领域和薄弱环节，推动经济社会高质量、可持续发展。

　　一是资产配置紧跟经济高质量融资需求。紧抓我国经济转型升级与结构调整产生的投融资需求，加大战略新兴产业投资，助力区域协调发展，全面推进乡村振兴，引导长期限、稳定性资金投向政策支持领域，支持现代化产业体系建设。抓住市场双向开放的契机，服务人民币国际化、“一带一路”和资本市场开放，增强全球资产配置能力。

　　二是从服务高质量发展的角度拓展销售渠道。在全面提升传统场景下理财产品触达能力的同时，顺应财富管理业务由“产品销售”向“投资顾问”转型的发展趋势，针对投资顾问业务场景，专门优化产品组合构建分析能力、一线投资顾问服务能力。双管齐下广泛获取零售客户、高净值客户、企业客户、养老机构客户以及海外客户等各类资金。

　　三是将高质量发展要求融入产品策略与布局。充分利用大数据、人工智能等新技术，根据不同的财产规模、风险偏好、生命周期阶段等，面向机构和个人投资者，构建资产类别齐全、投资策略丰富、投资周期完整、分层有序、功能互补、风险收益相匹配的多元化净值型产品体系，通过定制化产品满足客户的自身需求。

　　四是健全与高质量发展相适配的风控能力。坚持底线思维，建立覆盖业务全流程的全面风险管理制度和机制，重视利用金融科技和数字建设打造现代化、智能化的风控系统，提升风控效能。同时，根据各理财产品的具体特点，设定多元化的风险控制指标，有针对性地开展风险管理。

　　（二）在养老生态中，资管公司、保险公司和银行发挥各自所长破解难题的方法

　　1、发展养老金融的重要意义

　　当前我国经济已进入高质量发展新阶段，人民群众物质生活和精神生活质量持续提高，健康水平不断上升。至2020年，我国人均预期寿命已达到77.93岁，超过美国的76.98岁。在人口老龄化程度逐步加深的背景下，围绕居民养老需求发展养老金融，服务养老第三支柱发展，是理财行业实现高质量转型、践行金融工作政治性和人民性的重要举措。

　　从发达经济体发展经验看，养老需求与居民财富管理需求共同构成了资管行业繁荣发展的核心驱动力；养老资金入市为股市带来长期资金，推动形成“大慢牛”，促进融资方式、资产配置、投资收益共同优化提升。我国发展养老金融充分体现了“新时代•新财富•新价值”，一是有利于进一步推进发展长期限债券市场，改变当前长期限信用债市场以银行资本补充债券为主的较为单一的局面，满足更广泛实体融资需求；二是有利于为权益市场引入长期稳定资金，推进权益市场扩容，为实体经济发展提供长期资金支持；三是有助于改善我国资本市场投资主体结构，提升权益市场稳定性，促进权益市场更好发展。

　　2、做好养老金融面临的难题

　　现阶段养老金融产品面临的主要挑战是难以兼顾投资者长期高收益和短期低波动的双重期望。养老理财产品期限较长，投资者对回报水平的要求高于一般短期限产品。而兼具稳健性和收益性的优质长期资产供给相对不足，这就对理财公司的投资专业性和资产挖掘能力提出了更高要求。

　　在客户端，养老金融发展主要存在长期持有难、产品选择难两大问题。在投资养老产品时，考虑到重疾、收入波动、自然灾害等突发意外情况，以及长期投资策略产品的短期净值波动问题，客户难以在长期产品中配置足够资金。此外，目前我国养老资管产品种类多样，也提升了投资者的产品选择难度。这导致大量投资者选择风险更低的投资品种，长期收益水平可能无法满足养老资金积累需要。从个人养老金账户投资情况看，3700万个人养老金账户中，已缴费账户占比约30%，持仓资产以储蓄存款为主。发展养老金融，还须帮助客户进一步提升投资养老意识。

　　3、如何发挥各自所长破解难题

　　要建设好养老金融生态，我们首先要坚守资管业务初心，“受人之托、代客理财、诚实守信、勤勉尽职”，坚决贯彻落实国家战略和监管机构相关要求。

　　第一，发挥各自优势，开展跨界合作。经过多年发展，银行、理财、基金、证券、保险等各类机构都有着独到的业务优势，个人养老金业务为各类机构跨界合作提供了广阔的发展空间，各类机构可以在投资研究、产品设计、宣传营销、投资顾问等方面开展合作。

　　第二，融入国家战略，服务实体经济。人民群众享受优质退休生活的根本保障是国家的繁荣稳定和长治久安，人民群众高质量的退休生活依赖国家战略愿景的实现。我们要深刻领会党的二十大报告对金融工作要求，坚定服务高质量发展大局、服务实体经济，围绕国家长期战略开展投资运作，绑定国家利益，帮助广大群众分享国家持久发展的红利。

　　第三，完善内部考核评价机制。要立足长远，对于风险内控、产品管理、资产配置等各环节，建立长期与短期相协调，兼顾收益和风险的绩效评价机制，发挥好考核评价的导向作用。