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安信证券-基础化工行业周报:油价上涨,丁二烯、硫酸铵、MMA、邻硝基氯化苯等产品价格上涨-230702

核心推荐

基础化工重点

核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和);

  钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。

石油化工重点

  OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。

每周行业动态更新

  本周化工品价格指数下跌,核心原料油价涨,LPG气下跌,LNG气上涨,煤价持平;C4、氯碱部分产品价格上涨。

  本周中国化工品价格指数CCPI-0.2%;核心原料价格布油+0.3%,进LPG-4.4%,国产LNG气+6.3%,烟煤持平。

  原料,C4部分产品价格上涨,C5、芳烃部分产品价格下跌;制品端,氯碱部分产品价格上涨,化纤、磷化工、聚氨酯、氟化工部分产品价格下跌。

  本周油价上涨,供应端趋紧格局延续,美国燃油消费高峰将至。

  本周布油结算价从74.1涨至74.3美元/桶(涨幅0.3%)、美油结算价从69.5涨至69.9美元/桶(涨幅0.5%);美国商业原油库存4.54亿桶(周环比-2.1%),美国原油钻井数545口(周环比-0.2%)。

  供应端,据隆众资讯,进入7月,沙特此前承诺的单独额外减产将成为关注点,供应端趋紧格局仍在延续。需求端,根据隆众资讯,美国独立日假期将至,出行人数存增长预期,燃油消费高峰期也将随之来临,另外各大机构继续看好亚洲需求前景,中国及印度或将带来支撑,但欧美经济表现疲软,令市场担忧情绪一直存在。政策来看,根据隆众资讯,加息背景下市场对于经济的忧虑情绪难以消解,由此引发的利空压力持续抑制油价走高,而7月美联储大概率将继续加息,对油价仍属利空消息。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄罗斯突发地缘事件基本平息,对油价的影响甚微。

天然气价跟踪:

  价格跟踪:本周期(6.26-6.29)欧美天然气期货涨跌不一,期货市场NBP环比+4.51%,TTF环比+5.01%,HH环比-5.99%,AECO环比3.27%。现货方面表现与期货一致,HH现货环比-5.05%;加拿大AECO现货环比+5.50%,欧洲TTF现货环比-3.09%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为3882元/吨,环比较上周-0.99%,国内市场均价为4166元/吨,价差环比-76元/吨(-1.79%)。

  库存跟踪:根据EIA数据显示,截至6月23日,美国天然气库存量为28050亿立方英尺,环比-760亿立方英尺(环比-3052%,同比+26.10%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至6月23日,欧洲天然气库存量为30000亿立方英尺,环比+298亿立方英尺(环比+1.00%,同比+37.03%)。

  国内价格:本周国内LNG主产地价格下行。截至6月29日,LNG主产地均价为3956元/吨,相较上周-0.65%;消费地价格小幅上行,截至6月29日,LNG主要消费地均价为4452元/吨左右,较上周+0.45%。LNG接收站报价4610元/吨,较上周+0.70%。

重点化工品观点更新:

化工品价格涨跌幅:

  本周价格涨幅靠前的重要产品为丁二烯+12%、硫酸铵+11%、MMA+9%、邻硝基氯化苯+9%、丙烯酸+8%、草甘膦+6%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为聚丙烯酰胺-14%、复合肥-9%、烧碱-9%、PVA-8%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅:

  光伏产业链相关化工品:工业硅持平、光伏级三氯氢硅-5%、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯-2%、EVA(光伏级)-7%等。

  锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸锂(工业级-3%、电池级-5%)、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

  外贸船货船期推迟,国内主流外销量减少,丁二烯价格上涨。

  本周丁二烯(华东)涨12.0%至6550元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游询盘有限,实单延续商谈,下游采购积极性不高,多以工厂刚需小单为主;供给端,根据百川盈孚,由于前期应月底进港的外贸船货船期推迟,部分下游用户为交付前期合约选择国内补货,而国内主流外销工厂丁二烯外销量减少,如鲁清石化自配顺丁橡胶装置重启,其丁二烯主以自用,叠加浙石化1#装置重启推迟,供应端形成短期利好。

  稀土市场需求增加,尿素市场氛围回暖,硫酸铵价格上涨。

  本周硫酸铵(山东临沂)涨10.8%至720元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前复合肥市场需求下滑,经销商零星采购刚需跟进为主,但稀土市场对硫酸铵需求增加,叠加尿素市场氛围回暖,形成利好;供给端,根据百川盈孚,周内焦企开工震荡调整,部分地区受环保要求趋严以及检查组入驻影响,开工下滑,其他个别地区企业灵活调整生产节奏,开工小幅上调,己内级方面,周内福建某厂己内酰胺装置负荷提升,湖北某厂检修计划继续推迟,诸多地区己内酰胺装置正常运行。

  下游小单跟进,现货流通偏紧,MMA价格上涨。

  本周MMA(华东)涨9.3%至12350元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前下游用户成本转嫁不易,入市采购积极性不足,情绪观望为主,零星刚需小单跟进;供给端,根据百川盈孚,本周虽部分检修装置恢复运行,但MMA市场现货流通仍表现偏紧,同时多家企业释放下月检修计划,形成利好。

  多数主流厂家装置停车检修,在产厂家装置低负荷运行,邻硝基氯化苯价格上涨。

  本周邻硝基氯化苯涨9.1%至3600元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游采购商多持观望心态,询单拿货不积极;供给端,根据百川盈孚,本周国内多数主流厂家装置停车检修,在产厂家装置低负荷运行,个别厂家反馈无库存,形成利好。

  以色列与中国签订标准钾合同,国际氯化钾价格继续下跌。

  本周氯化钾(60%粉,青海)维持2700元/吨,氯化钾(温哥华)跌5.8%至323美元/吨。

  国际市场方面,根据百川盈孚,以色列已与中国签订标准钾合同,合同价格为307美元/吨cfr,与加拿大本月早些时候达成的合同价格水平相同。根据该合同,以色列今年将向中国供应80万吨钾肥,并可选择在同一时期增加供应35万吨。在西方,巴西市场正在为即将到来的用肥季而有所回暖。在其他地区,交易活动清淡压低了欧洲和东亚的价格。

  国产钾方面,需求端,根据百川盈孚,当前复合肥市场过渡至季节性淡季,经销商零星采购刚需跟进为主,秋季预收新价及政策多在酝酿之中,行情暂不明朗化;供给端,根据百川盈孚,国内生产厂家开工维稳,停车小厂暂未复产,市场新单成交较少,流通现货有限,中欧班列和边贸少量到货,港口陆续到船,库存量有所增加,整体供应量较为充足,大合同后期港口过货量仍有增加趋势。

  下游需求维稳,检修计划较多,纯碱价格维持。

  本周纯碱(轻质,华东)维持2050元/吨,纯碱(重质,华东)维持2250元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前国内纯碱厂家下游需求维稳为主,轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业目前不温不火,暂无利好因素提振,重碱下游的玻璃厂家目前纯碱现货库存量仍不高,对重碱仍有刚需;供给端,根据百川盈孚,国内纯碱厂家本周检修计划较多,整体纯碱供应量有所下降,阿碱项目开产在即,目前仅出少部分试制品,稳产供应仍需观望,纯碱业内用户纷纷观望为主,装置方面,本周河南金山、四川和邦、重庆湘渝纯碱装置目前低产检修,唐山三友纯碱装置开工低产,暂无恢复预期。

  风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。